多空股权_LongdivShort Equity

什么是多空股权？

多空股权是一种投资策略，旨在对预计升值的股票建立多头头寸，对预计贬值的股票建立空头头寸。多空股权策略寻求在获取多头头寸的股票涨幅收益的同时，降低市场风险，以及从空头头寸的价格下跌中获利。尽管并不总是如此，但该策略通常应该在净收益上保持盈利。

多空股权是一种流动性较高的替代策略，受对冲基金的青睐，其中许多基金采用市场中性策略，即多头和空头头寸的资金量相等。

多空股权通过利用预期价格变动中的潜在上涨和下跌利润机会来运作。该策略识别并对被认为相对被低估的股票建立多头头寸，同时对被认为被高估的股票进行空头交易。

虽然许多对冲基金也采用多空股权策略并持有多头偏向（例如130/30，其中多头敞口为130%，空头敞口为30%），但相对较少的对冲基金在其多空策略中采用空头偏向。因为从历史上看，发掘盈利的空头想法通常比多头想法更具挑战性。

多空股权策略可以在多个方面相互区分——按市场地理（发达经济体、新兴市场、欧洲等）、行业（能源、科技等）、投资理念（价值或成长）等进行划分。

一个具有广泛任务的多空股权策略的例子可能是全球股票成长基金，而一个相对狭窄任务的例子可能是新兴市场医疗保健基金。

多空股权基金与股权市场中性（EMN）基金的主要区别在于，后者试图通过在具有相似特征的股票中建立多头和空头来利用股价差异。

EMN策略试图保持其多头和空头持仓的总值大致相等，这有助于降低整体风险。为了维持多头和空头之间的等价性，股权市场中性基金必须在市场趋势建立和加强时进行再平衡。

因此，当其他多空对冲基金在市场趋势中让利润运行并甚至进行杠杆放大时，股权市场中性基金则积极地收缩收益并增加相对头寸的规模。当市场不可避免地再次转向时，股权市场中性基金会再次削减应获利的头寸，转向更多处于亏损状态的投资组合。

采用股权市场中性策略的对冲基金通常面向那些希望寻找能够超越债券而不承担更高风险和高回报的激进基金的机构投资者。

多空模型的一种常见变体是“配对交易”，其涉及对一个股票的多头头寸与另一个同一行业股票的空头头寸进行抵消。

例如，技术领域的投资者可能在微软上建立多头头寸，并用英特尔的空头头寸进行抵消。如果投资者以每股33美元的价格购买1,000股微软，同时英特尔交易价格为22美元，则此配对交易的空头部分将涉及购买1,500股英特尔，以使多头和空头头寸的金额相等。

这种多空策略的理想情况是微软升值而英特尔贬值。如果微软上涨至35美元而英特尔下跌至21美元，则该策略的整体利润将为3,500美元。即使英特尔上涨至23美元——因为通常推动某个特定行业股票上涨或下跌的因素是相似的——该策略仍会以500美元获利，尽管利润较少。

为了应对同一行业内股票一般趋向共同上涨或下跌的事实，多空策略通常倾向于在多头和空头部分使用不同的行业。例如，如果利率上升，对冲基金可能会做空对利率敏感的行业，如公用事业，同时在防御性行业如医疗保健上持有多头。